的集团买入评级太平洋：给予美

　　事变：2025年4月29日美的集团(000333) ，025年一季报美的集团揭橥2。4.28亿元(同比+20.61%)2025Q1公司杀青总营收128，元(同比+38.02%)归母净利润124.22亿，亿元(同比+38.03%)扣非归母净利润127.50。表电商贩卖高增智能家居营业海，第二引擎连续发力ToB营业举动。Q1收入同比+17.4%1)智能家居：2025。中其，比延长50%+海表电商贩卖同，海表电商营业AI交融自研电商数据体系赋能。端品牌集体零售额同比延长55%+COLMO、TOSHIBA双高。25Q1收入同比+25.3%2)贸易及工业处置计划：20，人与自愿化收入分袂为111/99/73亿元此中新能源及工业本事/智能修修科技/呆板，/20%/9%分袂同比+45。86/SC4准则验证说合实习室正在GMCC美芝授牌落地a)新能源及工业本事：国内首个压缩机国际ISO/TC。bonia天气部分营业、东芝电梯中国控股权收购b)智能修修科技：2025Q1实行对欧洲Ar。库卡中国呆板人接单同比补充35%+c)呆板人与自愿化：2025Q1，、斯洛伐克等欧洲项目订单库卡体系集成获取西班牙，0万+欧元金额500。结余本事提拔2025Q1，提效运营。公司毛利率为25.45%1)毛利率：2025Q1，比口径)同比-1.13pct(商讨到管帐法例改变估量可，营业构造调剂短期承压或系，B端营业提速所致毛利率相对较低的；1公司净利率为9.9%2)净利率：2025Q，45pct同比+1.，有所提拔结余本事；用率分袂为9.25/2.75/3.39/-2.21%3)用度端：2025Q1公司贩卖/办理/研发/财政费的集团买入评级，/+0.01/-2.73pct分袂同比+0.01/-0.36，用率优化办理费，营提效集体运，主系汇兑收益补充财政用度率降落。加快拓展海表营业，化势力进一步提拔收购Teka环球。司新创建泰国亚太新总部、沙特核心1)智能家居营业：2025年公，表墟市深耕海。威灵汽车部件墨西哥基地摆设2)新能源及工业本事：启动，务北美客户或将有力服，出海提速，闭税危急有用规避。成对Teka(除俄罗斯子公司)的收购3)收购Teka：2025M4公司完，拉丁美洲的墟市名望希望坚固正在欧洲、，进一步加快环球化构造。：行业端投资倡议，策延续希望拉动短期国内“以旧换新”政，体需求回暖等候海表整。司端公，oB双轮驱动ToC+T，局接连深化环球化布，连续赋能AI本事，行业龙头公司举动，望连续延长收入功绩有。估计咱们，37.09/475.40/515.69亿元2025-2027年公司归母净利润分袂为4，0/6.20/6.73元对应EPS分袂为5.7，91/11.87/10.94倍此刻股价对应PE分袂为12.。入”评级支柱“买。产装备与海表墟市拓展、汇率震荡、商业摩擦危急等危急提示：宏观经济震荡、原资料价值震荡、环球资。

　　有26家机构给出评级该股比来90天内共，级23家买入评，级3家增持评；标均价为88.07过去90天内机构目太平洋：给予美。

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　　份有限公司孟昕宁靖洋证券股,梦菲赵,申诉《美的集团：2025Q1功绩超预期高增金桐羽近期对美的集团举行商讨并揭橥了商讨，环球构造加快》收购Teka，团买入评级予以美的集。

　　三年揭橥的研报数据估量证券之星数据核心按照近，队对该股商讨较为长远东北证券赵哲商讨员团，值高达80.62%近三年预测精确度均，利润为结余421.68亿其预测2025年度归属净太平洋在线xg111测PE为13.52按照现价换算的预。

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